よくわかる！金融用語辞典　【本質的価値】

 

本質的価値（Intrinsic　Value）は、オプションの現時点での価値です。本源的価値、内在的価値、真正価値とも呼ばれています。

 

本質的価値は、市場価格と行使価格の差額で、そのオプションがどれだけ有利な状態にあるかを示しています。

 

コールオプション（買う権利）の場合には、市場価格（売り戻し価格）が行使価格（購入価格）より高い場合に、本質的価値が発生します。市場価格が１１０円、行使価格が１００円であれば、本質的価値は１０円（１１０円－１００円＝１０円）と計算されます。
市場価格が行使価格より高くなるほど、プレミアム価格は大きくなります。

 

一方、プットオプション（売る権利）の場合には、市場価格（売却価格）が行使価格（買い戻し価格）より安い場合に、本質的価値が発生します。市場価格が７０円、行使価格が１００円であれば、本質的価値は３０円（１００円－７０円＝３０円）と計算されます。
市場価格が行使価格より低くなるほど、プレミアム価格は大きくなります。

 

本質的価値は、満期日までの間に市場価格が動くことによって変化します。現時点で１０円の本質的価値を持っているオプションも、満期日にＯＴＭになっていれば本質的価値はゼロとなります。

 

ただし、行使価格が市場価格より不利な場合には、オプションは行使されないため、本質的価値はゼロ未満にはなりません。

 

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