よくわかる！金融用語辞典　【為替スワップ取引（5）直先スプレッドの計算】

 

直先スプレッドは、先物レートと直物レートとの差額なので、先物レートが決まると簡単に計算できます。先物レートは、円で運用しても、ドルで運用しても運用額が等しくなるような水準で落ち着きます。

 

これを式にすると、
円での運用額＝ドルの運用額　　となります。
円での元利合計＝ドルでの元利合計
￥元本×（１＋￥金利×日数÷３６５）＝＄元本×（１＋＄金利×日数÷３６０）　　とおけます。

 

この式を変形すると、

 

 

ここで＄元本＝先物レート、￥元本＝直物レートとおくと、

 

 

となります。

 

直物レート(１ドル＝￥１００)、円金利５％、ドル金利１０％のときの1年先の先物レートは、
【 1年後の円での運用額＝1年後のドルの運用額 】であるという関係から、
１００円×（１＋０．０５×３６５÷３６５）＝１ドル×(１＋０．１×３６０÷３６０）
１ドル＝１００円×(１＋０．０５)÷（１＋０．１）＝９５．４５円　　となります。

 

ところで、直先スプレッド＝直物レート－先物レート　だから、直先スプレッドの計算式は、

 

 

となります。

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