ワラント債（わらんとさい）
bond with warrant（ボンド・ウィズ・ワラント）
ワラント債（4）理論価格（パリティ）
株価と行使価格の差額
ワラントの価値は、株価が行使価格よりどれだけ値上がりしているかで決まります。
行使価格１０００円のワラントの保有者は、いつでも１株を１０００円で購入できます。その株式が１５００円に値上がりすると、株式市場で１５００円で売却できるため、１株あたり５００円（１５００－１０００）の利益となります。
この株価と行使価格の差額を、理論価格（パリティ）と呼んでいます。現時点でのワラントの価値を表します。パリティは、行使価格を１００％とした時の％で表示しています。
パリティを金額で見るには、２通りの計算方法があります。
（１）行使価格に５０％を掛けて、５００円（１０００×５０％）と計算する方法
（２）株価から行使価格を差し引いて、５００円（１５００－１０００）と計算する方法
パリティ（金額）＝行使価格×パリティ（％）
パリティ（金額）＝株価－行使価格
転換社債のパリティとの違いは、債券本体部分の価格（１００％）を含めて表示するかどうかです。転換社債のパリティは１５０％となります。
パリティは市場のワラント価格の基準です。パリティが５０％であるのにワラント価格が２０％となっていた場合、ワラントを買ってすぐに儲けることができます。ワラントを２００円（１０００×２０％）で購入して、株式を１０００円で手に入れて１５００円で売却すると、５００円の株式売却益が得られます。ワラント購入にかかった費用は２００円ですから、差し引き３００円（５００－２００＝３００）の利益が得られるというわけです。
※ワラント価格は、パリティと同様に、行使価格を１００％とした時の％で表示されます。
もし、こうしたうまい話があれば、誰もがワラントを購入するため、ワラント価格は上昇していきます。最終的には、ワラント価格はパリティと同じになります。そのため、パリティがワラント価格の最低基準と考えられるわけです。
参考ファイル
金融大学TOP > よくわかる！金融用語辞典 > ワラント債（4）理論価格（パリティ）
